Banka, artan merkez bankası talebi ve küresel rezerv tercihlerindeki değişimi gerekçe göstererek ons altın için uzun vadeli tahminini 4.500 dolara yükseltti. 2026 yıl sonuna ilişkin 6.300 dolarlık öngörüsünde ise değişikliğe gitmedi.
Uzun vadeli hedef 4.500 dolar
Yayımlanan raporda, ons altının uzun vadede 4.500 dolar seviyesine ulaşabileceği belirtildi. 2026 yıl sonu için daha önce açıklanan 6.300 dolarlık tahminin ise korunduğu ifade edildi. Bankanın değerlendirmesinde, özellikle merkez bankalarının altın rezervlerini artırmasının fiyatlar üzerinde kalıcı bir destek oluşturduğu vurgulandı.
“Rezerv para dengesi değişiyor”
Raporda, bazı ülkelerin rezerv kompozisyonlarında dolardan uzaklaşarak alternatif para birimlerine yöneldiğine dikkat çekildi. ABD Hazine tahvillerine olan ilginin azalması ve Çin yuanı gibi alternatiflerin rezerv yapısında daha fazla yer bulması, “rezerv para birimi paradigmasında değişim” olarak değerlendirildi. Bu sürecin yatırımcıların portföy çeşitlendirmesini hızlandırdığı ve altına olan talebi desteklediği kaydedildi.
Altın, diğer emtialardan farklı
Raporda ayrıca altının, sanayi emtialarından farklı bir fiyatlama dinamiğine sahip olduğunun altı çizildi. Teşvik fiyatlaması veya marjinal maliyet analizleri gibi klasik emtia değerleme yöntemlerinin altın için sınırlı geçerliliğe sahip olduğu ifade edildi. Altın fiyatlarında arz-talep dengesi, merkez bankası alımları ve finansal güven arayışının belirleyici unsurlar olduğu belirtildi.
Rekorları destekleyen faktörler
Son dönemde artan jeopolitik riskler, ABD Merkez Bankası’nın faiz indirim sürecine girmesi, merkez bankalarının yoğun altın alımları ve altına dayalı ETF’lere yönelik güçlü girişlerin fiyatları rekor seviyelere taşıdığı ifade edildi. JPMorgan’ın güncel projeksiyonunun, küresel yatırımcıların güvenli liman talebinin sürebileceğine işaret ettiği kaydedildi.
