Bitcoin fiyatında son günlerde yaşanan gerilemenin nedenleri merak edilirken, JPMorgan’dan çarpıcı bir analiz geldi. Banka, düşüşün arkasında sadece madenci satışlarının değil, aynı zamanda Strategy şirketinin finansal yapısına ilişkin soru işaretlerinin de bulunduğunu belirtti. Analiz, kripto para piyasasında yeni bir tartışma başlatırken, yatırımcı psikolojisinin kırılgan olduğuna dikkat çekildi.
Geri çekilmenin nedeni şaşırttı
Bitcoin son günlerde sert dalgalanmalar yaşarken, JPMorgan’dan dikkat çeken bir analiz geldi. Banka, düşüşün temelinde madenci satışlarının yanında kurumsal taraftaki kırılganlıkların da etkili olduğunu belirtti. Özellikle Michael Saylor’ın sahibi olduğu Strategy’nin bilanço yapısının yatırımcılarda tedirginlik yarattığı vurgulandı.
Çin’in mesajı madencileri durdurdu
JPMorgan, Bitcoin ağındaki hash rate ve zorluk seviyesindeki düşüşün ilk olarak Çin kaynaklı baskılardan etkilendiğini açıkladı. Çinli yetkililerin ülkede Bitcoin madenciliğinin yasak olduğunu yeniden hatırlatması, sektörde ani bir yavaşlamaya yol açtı. Birçok madenci operasyonlarını durdurmak zorunda kaldı.
Artan maliyetler üretimi kıstı
Çin dışındaki madenciler ise yüksek enerji maliyetleri ve düşen Bitcoin fiyatı arasında sıkışmış durumda. Operasyonel giderlerin gelirleri aşması, madencilik kapasitesinin kısılmasına neden oldu. JPMorgan, hash rate’teki gerilemeye rağmen Bitcoin’in hâlâ ortalama üretim maliyeti olan 90 bin doların altında işlem gördüğünü belirterek bazı işletmelerin likidite sağlamak için Bitcoin satmak zorunda bırakıldığını ifade etti.
“Karlılık düşünce satış kaçınılmaz”
Raporda, maliyet baskısı altında kalan madencilerin satışa yöneldiği şu ifadeyle aktarıldı: “Karlılık düşünce birçok madenci satışa yönelmek zorunda kaldı.”
Asıl baskı: Strategy’nin bilançosu
JPMorgan’ın tespit ettiği en kritik unsur ise Strategy şirketine yönelik endişeler oldu. Şirketin elinde 1,44 milyar dolar nakit bulundurması Bitcoin’i zorunlu satış ihtimalini azaltırken, analistler yine de piyasada “kırılgan bir psikoloji” olduğuna dikkat çekti.Banka ayrıca Strategy’nin MSCI endekslerinden çıkarılma riskinin piyasada büyük ölçüde fiyatlandığını belirterek, olası bir kararın ek bir satış dalgası yaratmayabileceğini ifade etti.
